上半年通訊設備整體業績增收不增利

        2012年上半年通訊設備行業呈現出一個非常明顯的增收不增利的情況，據統計，通訊設備以及服務公司一共實現營業收入是772.8億元，同比增長14.8%，實現凈利潤是23.9億元，同比減少了25.66%，行業收入和凈利潤的增速是雙雙有所放緩，凈利潤的增速已經是連續9個季度出現下滑，連續四個季度是負增長的情況，行業整體的毛利率是26%，延續了2011年上半年以來的下滑的趨勢。

        對此有業內分析師進行了分析，并提出了幾大需要關注的點。

        首先是經營業績的持續惡化，凈利潤增速已經是連續九個季度下滑，其中已經四個季度出現了一個負增長，行業的整體毛利率也是從2011年上半年以來一直在下滑，業績是在持續惡化的。

　　第二它的現金流壓力是比較大的，雖然說上半年行業整體的凈的現金流出是96.4億元，比2011年同期有所好轉，但是從分結構來看，籌資現金流回升，但是這種現金流回升主要不是因為股權融資，而是因為債權融資，而這個債權融資現金流的回升，可能短期內能夠緩解現金流的壓力，但長期的話它是會增加行業現金流的壓力的，當然這里面有比較好的一點我們也看到，在行業現金流壓力整體放大的情況下，這些廠商相應的也是縮減了一個投資支出，并且加強了經營現金流的管理，這個可能我們后面也會提到，這是一個比較好的方面。

         另外一點值得關注的就是應收帳款占營收的比例不斷提高，從2007年44%提高到2012年70%，這個反映了一個廠商的回款壓力在加大，這個也是行業整體現金流情況惡化的重要原因，這是一個行業整體情況。

　　從分公司情況來看，比較明顯的特征是一個兩極分化，可以看到負增長的公司是近半的，我們統計59家公司里面有40%多的公司是負增長的，從收入增長區間來看，行業的整體收入是50%，還可以的，但是從凈利潤來看增長情況是很不樂觀，跟過去幾年相比，凈利潤負增長的公司達到了5年以來的最高點，因此兩極分化以及增收不增利這個是行業上半年業績的一個比較明顯的特征。

　　為什么行業上半年業績會這么低迷呢？對此分析師給出了以下幾個原因，第一個是受歐債危機的影響，2012年全球經濟整體陷入低迷，通訊行業肯定不能獨善其身，運營商也都紛紛放緩了投資，上半年全球五大通訊設備商愛立信、華為、阿爾卡特、朗訊、諾基亞、西門子、中興通訊半年報情況來看，要么是虧損，要么是凈利潤大幅下降，像三家國外企業諾基亞、西門子是虧損，阿爾卡特也是虧損，愛立信是凈利潤同比大幅下滑了63%，相比歐美廠商的話，我們中興和華為這兩家國內公司因為還屬于市場相對來說競爭力還要好一些，因此雖然說營收還是能夠保持一個增長，但是利潤也是在下降的，這是一個國際的情況。

　    國際巨頭的由于我們國內有些廠商也是為國際巨頭提供一些配件，國際巨頭的營收和利潤下降必然會影響到一部分上市公司，影響更大的則是國內的狀況，從國內來看三大運營商的投資現在是處于青黃不接的階段，三期的建設已經初步完成，四期的建設現在還沒有啟動。根據運營商公布的數據，上半年三大運營商的資本開支是1233億，整體完成率是43%，比2009年和2010年有比較大的下降，運營商的投資下降必然會影響到華為和中興這種主設備廠商，同時是以盈利的壓力就會向上游傳導，導致一些上游廠商尤其是這種嚴重依賴于大客戶的廠商，可能會相對于射頻器件廠商，可能就受影響比較大，這是一個，我們對于行業上半年的一個業績狀況的分析。