博創科技：流量爆發時代的產業黑馬

　　Iccsz訊 1月9日研報，博創科技作為光器件上市新貴，是一家由美國通信行業的資深專業人員回國創辦的中外合資企業,公司致力于平面波導(PLC)集成光學技術的規?；瘧?在波導集成器件芯片設計、器件測試和封裝領域實力雄厚,擁有多項核心技術和世界領先的高效率的生產工藝。

　　流量爆發拉動光器件需求 全球光模塊市場將保持增長

　　根據數據,2015年全球規?？焖匍L規模為46.20億美金,預計到2020年該市場銷售收入將增至71億美元,復合增速為8.62%。而高速光模塊市場增速將更為靚麗,根據統計數據顯示,2015年,10G/40G/100G的銷售收入已達到24.43億美元,且將以12.23%的年復合增長率穩步快速增長,預計到2020年,全球10G/40G/100G光模塊收入將達到43.50億美元,在總體光模塊市場的占比將超過61%。

　　其中,40G光模塊和100G光模塊的年復合增長率將分別高達9.00%和24.54%。在光接入網設備中,2.5G情況下,光器件成本占40%;在光傳輸領域,100G設備中光器件占了成本的60%~70%,在流量爆發增長的時代,高速光器件有巨大的市場空間。

　　上市募集資金助力公司發展

　　博創科技產能擴張計劃是在未來一段時間,實施平面波導集成光電子器件產業化項目,在現有產能基礎上,形成年新增400萬通道PLC集成光分路器、6萬套VOA和1.5萬套VMUX產品的生產規模;實施MEMS集成光器件研發及產業化項目,形成年新增10萬套MEMS集成光器件的生產規模;實施年產24萬路高性能光接收次模塊生產線技改項目,形成年新增24萬路高性能光接收次模塊的生產規模。

　　投資建議

　　我們認為受益于中國移動固網建設提速和數據中心對高速光器件需求的高增長,博創各產品線將全面進入高成長期。我們預測2016-2018年公司每股收益為0.85元、1.38元、1.73元,對應PE為102.08倍、63.21倍、50.46倍,給予買入的投資評級。