光環可自制GPON晶粒 正逐步提高供貨量

　　ICCSZ訊 臺灣光環科技(3234)公布去年第4季簡式財報，毛利率27.14%，單季稅后EPS 1.1元(新臺幣，下同)，是公布合并報表以來的新高。光環去年下半年營收與獲利水漲船高，主要是EPON接單明顯回升，且業界EPON報價穩健，有合理利潤。展望今年，不只在EPON，在GPON領域努力很久的光環，去年已能投產GPON規格晶粒(Chip)，這是公司營運的一大突破。光環除了替客戶的代工訂單外，自有晶粒量產次模塊，對于未來營收穩定度有所提升，長遠來看，對毛利率的提升也有幫助。

　　(一)替客戶代工GPON接收端，業績成長：

　　因為光纖網絡速度提升加快，光環積極從EPON增加GPON產品線;并且去年成為某客戶GPON接收端次模塊代工廠。因客戶對于自己產品的要求，其晶粒要采用該客戶原料。近一季以來，GPON市場持續缺貨，法人預計，今年上半年光環的代工訂單成長的機率很高，也是上半年營運成長的動力。

　　反應在光環的第1季營收上，EPON延續去年的接單暢旺情況，客戶為了紓解GPON缺貨情況，預料挹注光環上半年的GPON成長。

　　法人預期，光環3月營收可望回到正常水平，應該至少與1月份營收水平相當。第2季進入亞洲市場光通訊、中國光纖鋪設的旺季，光環第2季營收可望創新高。

　　(二)光環采自有GPON晶粒，提升競爭力：

　　光纖次模塊、光收發模塊上游的磊芯片(Epi)、晶粒(Chip)是目前光通訊業者營收能否再成長的重要因素。特別是GPON芯片、晶粒穩定度、供貨量最高的是國際廠Avago、三菱(Mitsubishi)等公司;外商掐住了關鍵零組件地位。所以，華星光之前能自行掌握晶粒，營收沖得比較快。

　　目前國內上游磊芯片以聯亞光電(3081)供貨最大，其他如砷化鎵的PA上游全新(2455)也投入供貨光通訊客戶。華星光(4979)、光環有這些磊芯片廠支持，投入自己的晶粒。

　　而光環也在近一季里開始出貨GPON晶粒，并使用在部份的模塊產品上，營收的掌握度更好。目前業界對于GPON需求強，預計缺貨情況會延續到下半年，明(2016)年景氣透明度也不錯，法人預期，只要自制晶粒比例增加、外購比例相對減少，光環今年營運成長將十分明顯。法人預計，上半年EPS接近1.7~2元之間，較去年同期成長約4成。

　　(三)業界EPON報價穩健，營收與毛利率持穩：

　　光環去年GPON業績有2成，EPON則占8成。就光環原有EPON市場來看，去年底一對EPON組件報價2.3~2.7美元，價格已止穩并略微回升，這也是2104年光環毛利率回穩的因素之一。光環去年毛利率最低是在當年的第1季、有21%，第2季至第4季都在這水平之上。第4季單季毛利率已有27%，已接近歷史高峰。

　　溫馨提示：以上貨幣單位均為新臺幣。