日海通訊短期不利 但中長期看好

        ICCSZ訊 分析師認為，主要由于中電信/中移動的資本開支放緩，日海通訊公布2013年上半年收入/凈利潤分別為人民幣10億元/1.11億元(同比上升26%/21%)，較預測值低。

        日海通訊預計2013年前三個季度凈利潤將增長20%-50%，符合分析師此前預測的33%。要點:1)有線業務收入同比下滑31%，主要由于中電信放慢了資本開支的步伐。分析師認為中電信將重心轉移至4G網絡可能在2013/14年為日海通訊帶來短期不利因素，因此將公司2013/14年有線業務收入預測下調15%/28%；2)無線業務收入同比增長62%，低于對全年預測的100%，也是中移動項目延遲所致。從中移動對TD-LTE網絡的建設來看,我們仍預計無線業務將于2013年下半年加速增長,但將2013年收入預測下調10%以反映早前的延遲；3)然而，中電信最近關于啟動LTE的積極論調增強了對2014年之后無線和工程服務業務發展的信心。因此，分析師將這兩個業務的2015/16年收入預期上調2%-3%；4)日海通訊毛利率為33.6%，好于預測的32.5%，這主要是受到了利潤率較高的無線業務的推動元。