烽火通信：寬帶建設開始發力

      【訊石光通訊咨詢網】據搜狐證券對烽火通信股票分析，隨著五月份中電信PON招標的份額確定，設備商已經開始逐步向運營商省公司交貨。雖然部分訂單結算可能發生在3、4季度，中報未必很亮麗，但設備發貨是資本開支落實的明確信號，對烽火通信公司全年的業績保持樂觀。即使保守估計，公司主營業務收入增長在23%以上，扣非后凈利潤同比增長在20%以上，當前PE僅26倍左右。而考慮下半年業績釋放動力和可能的政策刺激，股價已經明顯超跌。

烽火通信保持穩定份額 PON毛利將止跌回升 
      中國電信PON招標省級份額已經基本落實，烽火通信的份額穩定在20%左右，高于市場上的悲觀預測；同時公司有望在省公司的增量市場拿到高于20%的份額。在經歷2011年的市場份額爭奪后，2012年各設備廠家會注重產品的盈利狀況，PON毛利將止跌回升。

家庭網關市場增長明確 
      另外新業務已經開始貢獻收入，預計全年新增ODN收入在4個億左右，家庭網關收入3～4個億，分別帶來7%／5%的收入增長。而中電信已經明確FTTH是未來的投資重點，家庭網關市場的增長非常明確。

G657型入戶光纖將成為未來增長焦點 
      另外公司光棒的主要供應商日本藤倉已經開始復產，同時公司與藤倉的合資公司自產的光棒也已經順利投產，全年光纖供應基本不受影響。展望2012／2013年，G657型入戶光纖將取代普通光纖成為行業的增量。公司經過自主研發，通過在“芯棒”和“包層”合成過程中添加“下陷層”的技術創新已經比較好的解決了新型入戶光纖的預制棒生產能力，在未來的產品升級競爭中已經先行一步。

　　分析認為中國電信的PON招標落地是設備行業開始發力的起點，隨后的設備招標：1）移動GPON的招標；2）移動傳輸網／骨干網的建設都將陸續啟動，設備行業的發貨期已經到來。同時，在政策面上也能見到更多利好：1）據媒體報道，上海6月將出臺新建住宅強制光纖到戶的建設標準；2）“國家寬帶政策”出臺等；接入網的景氣周期在2年以上。