中興通訊 再度出售資產彌補虧損

        近日消息，中興通訊公告稱，公司及中興香港擬向基宇投資出售本公司直接和間接持有的中興力維合計81%股權，或將增加公司2013年投資收益8.2億元至8.8億元之間。由于公司之前已經連續出售子公司長飛投資、中興特種設備股權，故此舉令市場一片嘩然。

　　出售兩公司股權

　　公告顯示，公司、深圳中興力維技術有限公司與基宇投資有限公司于2012年12月28日簽署了《關于轉讓目標公司65%股權之股權轉讓協議》，交易價格10.36億元；中興通訊(香港)有限公司、中興力維與基宇投資于2012年12月28日簽署了《關于轉讓目標公司16%股權之股權轉讓協議》，交易價格2.55億元。公司及中興香港擬向基宇投資出售公司直接和間接持有的中興力維合計81%股權。

　　據悉，此次交易標的中興力維系中興通訊下屬控股企業，主要從事監控領域的動力環境監控和視頻監控業務。

　　對此，公告稱，公司出售中興力維股權有利于集中力量，專注主業，符合公司戰略發展需要。本次中興力維81%股權出售將增加公司2013年投資收益人民幣8.2億元至人民幣8.8億元之間，增加公司營運資金，支持主營業務發展。此次股權交易完成后中興力維將不再納入公司財務報表的合并范圍。

　　同時，中興通訊還公告稱，公司與法國電信簽訂《關于股權轉讓協議的修訂和補充協議》，雙方確定此次股權轉讓最終交易價格為100萬美元。

　　業績虧損是主因

　　對于中興通訊連連出售旗下子公司股權，成都本地一位投資顧問認為主要原因在于業績的持續巨虧：“今年前三季度，受全球經濟狀況與電信業不景氣影響，公司虧損高達17億元，凈利更是同比下降259%。2012年公司業績虧損已成定局，公司出售子公司股權在一定程度上可以彌補下公司的虧損，讓2012年的業績不至于太難看。”

　　據悉，中興通訊前三季度巨虧17億，公司管理層自降一半薪水，并表示力爭在第四季度扭虧。但在市場需求并沒有出現升溫，公司業績難現曙光，要想在短期內想實現扭虧只能依靠連續出售子公司。11月，中興通訊公告稱將出售持有的下屬子公司長飛投資股權，轉讓預計將為中興通訊增加投資收益4.5億至8.5億元。9月，中興通訊與深圳市創新投資集團有限公司等10家投資者簽署協議，轉讓中興特種設備有限公司68%的股權，預計增加投資收益3.6億到4.4億元。

　　通過計算可知，出售上述兩家子公司可為中興最多增收12.9億元，較之公司前三季度的17億虧損仍不足夠，公司在第四季度至少需要盈利五億才能平衡虧損。公司通過出售中興力維股權，可增加2013年投資收益8.2億-8.8億元。

　　但業內人士對此并不認可，國泰君安國際認為，中興通訊通過出售其下屬子公司去改善財務報表從而彌補在前三季度的虧損，產生短暫的效益但損害了公司的長期營利能力。公司核心業務因手機毛利率下降及電訊設備業務不明朗出現風險。