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    通鼎光電沖刺IPO 股權轉讓定價“飄忽不定”

    摘要:通鼎光電主營市內通信電纜、光纜和鐵路信號電纜的生產和銷售,擬在深交所發行不超過6700萬股,發行后總股本不超過2.678億股,募集資金3.68億元用于年產光纖700萬芯公里項目。在通鼎光電所在的江蘇吳江,競爭對手亨通光電、永鼎股份早已登陸A股市場。

    本周五,江蘇通鼎光電IPO將上會。預披露招股材料顯示,在2008年改制前一個月內,通鼎光電分兩次轉讓部分股權,但前后相差5天的兩次轉讓價竟然相差2倍之多。而17個月之后,通鼎光電再次股權轉讓,其轉讓單價卻“按兵不動”。


    通鼎光電主營市內通信電纜、光纜和鐵路信號電纜的生產和銷售,擬在深交所發行不超過6700萬股,發行后總股本不超過2.678億股,募集資金3.68億元用于年產光纖700萬芯公里項目。在通鼎光電所在的江蘇吳江,競爭對手亨通光電、永鼎股份早已登陸A股市場。


    從股權結構看,沈小平持有通鼎光電大股東通鼎集團93.44%的股權,并直接持有7.51%的股權,合計掌控著通鼎光電77.18%的股權,為實際控制人。


    事實上,在2008年4月股份轉讓之前,通鼎光電的股東僅通鼎集團和沈小平,而通鼎集團系沈小平、錢慧芳夫婦全資控股,沈小平夫婦實際控制著通鼎光電100%股權。出于改善股權結構、淡化家族色彩的考慮,2008年4月,沈小平將其所持1833萬元出資額轉讓,其中1004萬元出資額轉讓給北郵資產、829萬元出資額轉讓給25名公司高管、核心技術人員及業務骨干,轉讓價為每單位出資額1.2元,比對應的凈資產還低。


    幾天之后,公司進行第二輪股權轉讓,沈小平將其所持1650萬元出資額轉讓,其中1000萬元出資額轉讓給中威紡織,200萬元出資額轉讓給南京大學教育發展基金會,250萬元出資額轉讓給自然人田梅,另200萬元出資額轉讓給自然人許躍明。


    奇怪的是,此次轉讓價變成了每單位出資額4元,比前次轉讓單價高出2.3倍。而兩次股權轉讓完成工商變更登記的時間,前后僅相隔5天。如果說實施股權激勵適度讓價尚在情理之中的話,北郵資產同樣享受“優惠價”又是何故?公司對此解釋稱,北郵資產擬長期持有公司股份,且公司與其股東北京郵電大學存在多年的技術研發合作關系。不過,記者注意到,南京大學亦是通鼎光電多年的技術研發合作伙伴,與公司有緊密的業務聯系,卻無緣享受優惠價。


    2008年5月,通鼎光電改制設立股份公司,各股東的持股數與出資額等同。2009年9月,通鼎光電股權結構再次生變,通鼎集團分別將600萬股、500萬股轉讓給江蘇鷹能、華泰紫金。華泰紫金系通鼎光電保薦人華泰證券的全資直投子公司。令人詫異的是,此次股權轉讓價為4元/股,等同于17個月前的轉讓單價。


    細覽招股書可見,通鼎光電2008年4月增資的定價基礎是每元注冊資本對應的凈資產及2008年預估每股收益。而2009年9月的定價依據是,資產評估公司對相應股權價值的評估。但不可辯駁的事實是,2009年度,通鼎光電的盈利能力大幅提升,基本每股收益由上年的0.26元升至0.42元。以此來看,江蘇鷹能、華泰紫金的股權受讓價較為實惠。

     
     
     
     

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    關鍵字: 通鼎光電v
    文章標題:通鼎光電沖刺IPO 股權轉讓定價“飄忽不定”
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