通信行業：通信設備景氣延續

       通信設備景氣延續。隨著國內電信重組及3G牌照發放，國內電信投資開始加速。2009年國內電信投資將步入頂峰。中國移動加大TD網絡投資規模，未來三年投資額由1000億提升為1500億，09年4-5月將開啟TD三期擴容投資（588億元）。中國聯通09-10年將投資1000億元進行G網擴容及升級(WCDMA)建設，2009年將投資600億元。中國電信將繼續推進C網擴容升級。我們預計2009年國內電信投資將達約3500億元，同比增長約20%。2010年可望保持這一投資規模。

??   光纖光纜市場供不應求。由于近幾年國內光纖產能擴充相對謹慎，隨著09年各運營商擴大投資規模，國內光纖產能供不應求矛盾凸顯，近期國內光纖價格由70-75元/公里上升至約85元/公里，我們認為光纖供不應求局面將持續至2010年。

   ??3G業務漸次開展，增值業務發展空間打開。江蘇電信于3月率先進行3G上網卡放號，中國電信將于4月份推動EVDO手機試商用。繼1月份在十城市開展3G服務，中國移動3-4月在28城市開展3G服務。中國聯通也計劃在5月17日電信日推出3G服務。3G業務的開展將促進增值業務發展。中國聯通有望憑其WCDMA成熟的產業鏈獲得更好的發展前景。

   ??電子元器件局部復蘇。雖然從全球來看，受全球經濟危機的影響，電子元器件行業仍在低迷中徘徊。不過就國內而言，我們看到了局部復蘇的跡象。國內電信投資增長，以及隨之而來的3G用戶發展，拉動上游包括半導體、PCB、CCL等電子元器件的需求。此外，“家電下鄉”政策的拉動，以及以液晶為主導的平板電視需求的快速增長，也對上游電子元器件形成拉動。包括超聲電子、生益科技、長電科技在內的元器件廠商，產能利用率在不斷上升，正在走出08年4季的低谷。