通信行業：光通信高質量發展論壇引領行業發展新時代

  ICC訊 目前市場風險偏好依然處于較低水平，對流動性的預期尚不樂觀，通信行業投資仍然唯業績論英雄。行業盈利狀況顯著改善，市場關注度回暖。堅定看好通信行業在二季度具備強相對收益，建議持續關注“低位小而美”組合。

  本周觀點：

  題材面：市場需求持續樂觀，光通信高景氣度延續。上周，由中國光博會與C114通信網聯合推出的大型研討會系列活動——2021中國光通信高質量發展論壇在北京召開，廣泛邀請政府、運營商、投資機構、云服務提供商、OTT廠商、系統設備廠商、光芯片/光器件/模塊廠商、光纖光纜企業等全產業生態共商共議，助力我國光通信行業高質量發展。近年來政府力促新基建，5G及數據中心的建設帶來的紅利引致光通信行業需求長期旺盛，我們看好科技新基建的主線下光通信板塊的投資機會，技術領先及具備規模優勢的企業將持續收益。

  基本面：行業維持較快增長，估值整體處于低位，市場關注度回暖。2020年通信行業全年營收、凈利潤穩步上漲，盈利狀況顯著改善。2021Q1通信行業營收、凈利潤持續向好，看好行業未來發展。短期形勢下看，5G的建設進度有望在通信產業鏈相關標的漸次落地的基礎上進一步明確，云計算、車聯網等熱門板塊持續上升。中長期形勢下，目前已經在后疫情時代，世界經濟開始復蘇，通信行業按照從建設到應用的周期性規律，在5G業績上行周期的背景下，整個通信行業在未來幾年仍將處于增速快車道。另外從估值的角度，通信行業已經跌入近10年底部區間，PEG與機構持倉規律均顯示性配置價比高，機構在一季度持倉也跌入了近幾年低位，按照統計規律，在當前的PE、PEG和機構持倉水平，堅定看好通信行業在二季度具備強相對收益，持續建議關注“低位小而美”組合。

  “低位小而美”組合，重點關注：主設備商(中興通訊)、運營商(中國聯通)、云視訊(億聯網絡)、光模塊(新易盛、天孚通信)、車聯網(高新興、廣和通)、IDC(數據港)、5G射頻及器件(華正新材、奧士康)。

  行情回顧：

  上周通信二級子行業，終端設備、通信傳輸設備、通信配套服務、通信運營商分別上漲3.82%、2.65%、2.32%以及0.99%，板塊相對收益顯著。分子板塊分析，移動轉售/智能卡、軍工通信、網絡技術服務以及增值服務表現最為耀眼，分別上漲5.60%、4.46%、3.41%和3.18%。一季報行情結束后，通信行業行情進入新一輪機構配置行情。