寬帶建設力度超預期 券商建議關注光通信

        光通信投資高增長趨勢再次確認。近日，中國電信宣布正式啟動“寬帶中國•光網城市”工程，“工程”中提及，中國電信將提供寬帶接入、高清IPTV、3D及富媒體產品等業務，其帶寬需求最高在10M左右，而新業務可能需要更高的帶寬。

        多家證券公司研究所認為，寬帶是國家經濟社會發展的重要基礎，是國家工業化與信息化融合的重要紐帶。作為寬帶運營商的標桿，中國電信的這一計劃有望將全面帶動電信運營商的接入網全面升級，建設力度有望持續超出預期，故A股市場光通信主題投資機會正當其時。

        中國電信計劃，使用用三年時間實現所有城市光纖化，為城市用戶提供光速互聯網體驗。在“光網城市”的整體解決方案中，引入物聯網和云計算技術，打造綜合能力平臺，整合智能傳輸管道，為客戶帶來眾多、嶄新的信息化應用。在城市光纖化的過程中，將加快推進城市系統中個人、物和組織之間的物聯化和互聯化，以塑造智慧城市。響應政府、惠及民生、服務企業，強力支撐個人、家庭、城市及整個國家的信息化，促進經濟平穩增長與社會和諧發展。城市地區，2011 年計劃新增光纖入戶達到3000 萬個家庭，是“十一五”期間的3 倍，累計覆蓋4000 萬家庭；南方城市（含縣城）實現 8M 接入帶寬全覆蓋，20M 覆蓋率達到70%；東部發達城市和中西部省會城市20M 覆蓋率達到80%以上。2013 年對南方城市（含縣城）的所有家庭客戶均可提供20M 接入，光纖入戶覆蓋達到8000 萬戶。“十二五”末，南方城市地區實現家庭和政企用戶光網全覆蓋，光纖入戶超過1 億。

        中國電信的大手筆投資不僅令人浮想聯翩，另兩大電信運營商中國聯通、中國移動在光通信領域的投資不會遜色，相關上市公司必然受益。

        東方證券研究所認為，用戶接入端的大幅升級，將推動光通信網絡從城域傳輸到骨干傳輸網的升級需求，帶動光通信后續持續的繁榮。光纖到戶的推動將使得未來幾年的傳輸網絡升級需求成為確定性的熱點，帶動光通信主系統設備商的業績持續增長，持續看好光通信未來發展。

        東海證券研究所預計，2011年電信運營商寬帶投資額將同比增長近47%，達到680億元。在寬帶建設中，傳統的ADSL及FTTB+LAN的接入方式將逐漸被FTTH取代，而結構性增長集中在OLT及ONU、ODN中的光纜及分光器、駐地網中的光纖插座、冷接子等。

        結合考慮原有市場規模及投資比例，東海證券認為，相關配套產品彈性最大，設備類產品次之，光纖光纜也有相當幅度的增長。配套廠商包括日海通訊、新海宜，設備廠商包括中興通訊、烽火通信、光迅科技，光纖光纜廠商包括亨通光電、中天科技、通鼎光電和永鼎股份。

        長江證券研究所認為，從估值角度來看，光通信板塊的相關公司估值已經處于低位，目前光通信板塊相關公司的估值已經具備相當的安全邊際?？紤]到光通信行業在2011 年及未來2-3 年內非常確定性的增長，相關公司具備明顯的投資價值。

        綜合考慮市場容量、技術壁壘及競爭強度，并結合相關標的在2011 年及更長時間的業績表現與目前股價水平，長江證券強烈建議投資者關注烽火通信、中興通訊、日海通訊、光迅科技、亨通光電和中天科技。