中天科技：電網改造與3G發牌保駕護航

    伴隨經濟“寒流”的到來，眾多企業受需求下降、產品價格下跌、存貨積壓等因素影響而飽嘗“饑寒”之苦。根據本報數據中心統計，在已發布2008年全年度業績預告的***家上市公司中，有***家公司預計全年業績下降或虧損，占已預告業績上市公司總數的***。在眾多業績堪憂的公司中，中天科技（600522）的年報預增格外醒目。

　　早在2008年10月29日，中天科技就發布預增公告，顯示2008年公司的凈利潤將在去年8430.81萬元的基礎上，增長50%~70%。雖然有公司因行業景氣度下滑而將之前公布的“業績預增”下調，但記者在采訪中天科技工作人員時，對方給出的答案很明確：“我們的預增不會面臨失真風險”。

　　為何在一片慘淡之中，中天科技能得以獨善其身呢？

　　擴大內需的受益者

　　當被問及此次經濟危機對中天科技的影響時，公司證券部相關人員表示，“經濟危機雖來勢兇猛觸及面廣，但對公司的影響卻十分有限，從某種程度上講，甚至還有一些正面影響。為應對危機對實體經濟的沖擊，國家前不久公布了40000億元的擴大內需投資計劃，加大對鐵路、通訊、公共設施等方面的投資建設力度，其中對城市電網改造和農村電網建設的投資，中天科技因此獲益。”

　　作為橫跨電力和通訊兩大領域的線纜設備制造商，城鄉電網改造、3G牌照發放都將成為公司進一步發展的契機和推動力。根據國家電網和南方電網公布的數據，國內電網投資未來三年內復合增長率可以達到51.2%左右，這將直接拉動電力相關產品業務的快速增長；通訊方面，隨著電信運營商的重組和3G牌照的發放，電信運營商將進行光纖網絡和通信基站的大規模建設，數據顯示，國內光纖光纜需求在未來3~5年將保持平均15%的增長率。

　　“公司的電力、通訊業務在主營構成中各占半壁江山，因需求擴大引發的產能擴大，將使公司的規模優勢和成本優勢得以發揮。” 證券部相關人員表示。另據申銀萬國證券研究所研究報告顯示，公司主打的光纖、射頻電纜、特種導線以及海纜均屬毛利較高的產品，2008年下半年以來原材料的加速下跌，輔以規模效應的釋放，將使公司2008年及2009年上半年毛利率不降反升。該所預計公司2009年的收入仍可保持50%左右增長。

　　高技術帶來競爭力

　　2008年12月12日，在國家電網公司第八批集中規模招標采購向家壩—上海±800kV 特高壓直流輸電示范工程和錦屏—蘇南±800kV 特高壓直流輸電工程導、地線和大跨越鋼管塔招標中，中天科技在本次招標中獲得19645.99萬元訂單。

　　之所以受到客戶青睞與公司產品擁有的高技術密不可分。東海證券行業研究員認為，公司的電力電纜均屬于特種產品，增長幅度將遠高于行業平均增速。其研制的鋁包鋼芯超耐熱鋁合金絞線可以利用現有線路鐵塔，通過更換倍容量導線，提高電流傳輸量到兩倍以上，使線路建設每公里成本節約5萬元左右；另一項產品特強鋼芯軟鋁絞線適用于新建線路和舊線路的增容改造，不僅實現輸電容量增加30%-60%，線路還可以節能3%。

　　證券部相關人員告訴記者，公司的海纜業務目前在主營收入中的占比為10%左右，預計今年將實現收入1.6億元，未來將有望成為新的利潤增長點。有分析師預測，未來三年海底光纜的年均復合增長率可達到30%以上。公司于2007年10月成為唯一通過國家海纜鑒定的企業，目前正在申請深海光纜的UJ國際認證。

　　增發擇機進行

　　2008年10月24日，公司非公開增發申請獲證監會有條件通過。本次非公開發行計劃以9.58元/股向不超過10名特定投資者發行不超過5000萬股A股，募資總額49613萬元，用于大棒拉絲技術改造項目、光電復合海纜技術改造項目、增容（耐熱）導線技術改造項目和FTTH 用光纜技術改造項目等。這將為公司的主業發展增加新的推動力。對于投資者關心的增發價與股價倒掛問題，證券部相關人員表示，“目前股價相比于增發價差距并不大，況且待證監會下發正式的發行核準批文后還有6個月可以安排相關事宜”。

　　此外，公司控股股東中天科技集團有限公司的積極增持，也為公司的發展增添了一份信心。

　　二級市場上，該公司股票獲得機構投資者青睞，券商、基金持續買入，12月8日、9日，東方自營盤兩次買入，12月10日、11日、18日，申銀萬國三次買入。12月23日，大盤暴跌，100多支股票跌停，基金逆市增倉，當日買入流通盤1.67%，作為電網、通訊投資受益的公司，未來值得期待。