細讀Oplink財報：注重成本控制 提高研發投入

【訊石光通訊咨詢網編譯】Oplink 2010財年第一季度銷售收入環比增長3.7%，同比下降21.8%。從整體經濟環境來看，原因在于全球電信資本支出依然十分謹慎，光器件市場還處在恢復的過程中。在日前公布的10Q報告中，Oplink高層根據公司運營狀況詳細分析了一季度表現的具體原因，詳情即將揭曉。 

受電信支出緊縮影響 銷售額凈收入同比下降

        本季度銷售收入為3360萬美元，環比略有增長，不過同比下降不少。主要是由于公司所有主要產品類別的發貨量下降，尤其是線路傳送應用產品，調節監控產品，ROADM光開關和路由產品。出貨量下降的原因是電信行業消費支出的普遍下降，同時平均銷售價格的下降也是導致第三季度銷售收入下降的主要原因。對于2010財年第二季度，公司希望銷售收入在3,100萬美元至3500萬美元之間。

        本季度毛利率為29.3%，環比略微提高，同比大幅上升。這主要反映出過剩過時庫存的減少，材料成本的降低，庫存的高度利用，制造費用和勞動力成本的降低。去年同期過剩過時庫存為410萬美元，主要是線路傳送應用產品，出售庫存49.7萬美元。本季度實現積極的毛利潤，先前150萬美元庫存已經出售。公司期望2010財年第二季度毛利率相比本季度進一步提高。
   
         本季度凈收入為180萬美元，每股稀釋后收益9美分。上季度凈收入24.9萬美元，每股稀釋后收益1美分；與去年同期341萬美元相比，下降了4成多。

管銷研費用支出總體下降 受益成本控制 

        研發費用為222.5萬美元，同比減少了100萬美元。這主要是因為節省了研發計劃成本，由費用較高的美國設施過渡為低成本中國設施，并繼續OCP融入Oplink的整合以及其他降低成本的措施。公司認為，在原型階段中開發客戶解決方案對于實現戰略目標非常重要。為了滿足廣大客戶不斷變化的需求，幾個并行產品開發項目都需要資金。公司期望在2010財年第二季度增加研發費用。

        本季度營銷開支相比去年同期略有下降，主要反映OCP與光聯整合成本的有效控制和其他成本削減措施。公司期望本季度不包括股票補償的營銷費用在2010財年第二季度繼續保持不變。

         行政管理開支與去年同期相比下降90萬美元，這主要受益于成本控制，包括OCP與Oplink的進一步融合，其他成本削減以及專業費用的降低。我們期望不包括股票補償費用的行政管理費用，在2010財年第二季度相比本季度保持不變。

         對于截止于2009年9月30日的2010財年第一季度，公司此前預計銷售收入將在3000萬美元到3400萬美元之間，實際銷售收入處于預計的上限。自財報公布后，Oplink股價一路上揚，從14.5美元一直漲到16美元以上?？梢?，公眾對Oplink財報表現持肯定態度。與Finisar、JDSU、MRV幾大器件廠商相比，雖然Oplink規模最小，但市值卻超過MRV直逼Finisar。我們有理由相信，Oplink將憑借有效的成本控制和擴大研發投入不斷提升，占據更多的市場份額。