上市之路——中國企業資本創新探索

    深圳市松禾資本管理有限公司副總經理王勇在2008海峽兩岸光纖通信產業高層論壇報告《高新技術企業上市之路——松禾資本創新探索》中提到。近年來，中國資本市場得到了空前的發展，其中滬深股市作為全球最大的新興市場，總市值已達到22萬億，流通總市值達到9萬億。資本市場的發展亦帶來了顯著的財富效應。07年身價超過10億元的中國富豪有108位，僅次于美國。此外，一批平均年齡46歲的創業英豪也如雨后春筍般脫穎而出。

    企業為什么要上市？主要源于五種需求，一是融資需求，二是規范化管理需求，三是樹立品牌，提升核心競爭力需求，四是吸引人才方面的需求，五是企業價值提升方面的要求。企業根據自己的資金實力可在不同板塊上市，如創業板所需的財務指標是:：三年經營記錄，IPO后超過3000萬，2年凈利潤為正且累計超過1000萬；或1年正利潤、收入3000萬、增長大于30%，由此可見，創業板企業上市所需條件并不高，比較適用于中小企業，而光通訊企業正是以中小型企業為主，因此上市是光通訊企業資本創新的一個很好的選擇。

    企業上市，意味著機遇與挑戰并存。一方面，企業上市有利于建立直接的融資平臺和現代企業制度、產權制度，有利于樹立品牌、提高形象、完善激勵制度、吸引人才，以及促進股權增值，提高其流通性。同時，企業上市也意味著企業經營壓力增大，企業的監督、法律法規、透明度以及對大股東約束力都有所加強。目前企業上市面臨的障礙主要來自財務稅收、管理規范、關聯交易、實際控制人、上市成本等方面，這些方面都有待我們去完善。而在現有的市場環境下，選擇市場信譽和業務經驗優良的中介服務機構則顯得尤為重要。

    在同一研討會上，德國法蘭克福證券交易所投資與發行人部副總監阮宇星在他的《在德意志交易所上市——中國企業通往歐洲資本市場的捷徑》報告中亦探討了關于企業上市的問題，該報告對德意志交易所集團進行了詳細的介紹，比較分析了在德意志交易所上市的種種優勢，而最大的優勢在于——最低的資本成本與上市費用。阮總監認為德意志交易所是中國企業通往世界資本最高效的門戶的觀點。

    從兩位專家的報告中可以看出，企業上市，已成為中國企業資本創新的一個良好途徑，并成為越來越多企業的選擇。