光通信Q1相對不景氣只是季節性“困惑”

        【訊石光通訊咨詢網】盡管之前的地震、股市滑坡等因素一定程度上給光通信行業帶來不小的影響，但綜合整個行業目前的形勢，在傳統業務乏力的情況下，全球新興產業尤其是網絡信息產業對網絡基礎設施、帶寬提速等需求日趨強勢，而在光纖網絡成為建設熱潮之時，各國及其運營商勢必會繼續加大光通信投資和建設力度。因此，光通信行業一季度的相對不景氣只是季節性階段因素，2011年全年行業增長勢頭仍會延續。

        第一，2011年光通信行業仍保持高增長，其中接入網需求爆發式增長，傳輸網需求較為平穩增長。有分析稱，未來五年中國帶寬需求增長將達7.4倍，光網絡也會隨勢大幅擴張。據報道顯示，在今年的運營商資本開支中，寬帶類投資增速明確，總體設備需求增長在30%以上。

        接入網集中建設將為通信市場帶來爆發性增長，而光纖到戶實際用戶的逐漸規?；瘜⑼苿觽鬏斁W需求持續增長。在當前運營商集中建設接入網的階段，傳輸網的投資增長將有所減緩。但從中期來看，接入網建設完成后隨著實際光纖到戶用戶數的增長，將推動傳輸網絡的升級投資需求。例如，今年聯通規模采納PTN作為基站回傳傳輸，但受限于數據流量壓力，完善傳輸網勢在必行。

        第二，從光通信行業高增長機會的結構性，我們可推測出其爆發性、持續性、競爭力等核心特征。

        爆發性的ODN市場。光纖到戶建設推動光纖物理鏈路長度的急速擴張，對ODN相關配線設備需求急速增長。近期以來，市場對光分路器等光配線核心器件的需求呈現超過100%幅度的增長。

        持續性和爆發性兼備的光器件市場。高端光器件放大器、波分復用器件目前主要用在傳輸線路，未來傳輸網受接入網流量推動將促使其穩定增長，而未來40G或更高網絡中該類器件使用的下移更將帶來爆發性機會。

        競爭力為王的傳輸和接入主系統設備市場。主系統設備是一個成熟的市場，已呈現出完全國際化和寡頭特征，競爭充分。在主系統設備市場，競爭力和產品技術實力是關鍵。

        第三，從股市行情來看，目前光通信板塊普遍估值已經到了30倍或以下。在光通信行業高增長的背景下，光通信板塊已經成為價值投資者所崇尚的典型的“高增長+低估值”類型。光通信板塊應該到了左側建倉的良好時機。而國家寬帶規劃的有關細則仍然在計劃中,也有望成為近期光通信板塊爆發的催化劑。