談談臺光通訊廠商在大陸市場的短期困惑

        【訊石光通訊咨詢網】前鼎光電11Q2 累計營收3.85億元（新臺幣），低于分析師預期，主要因為客戶調整庫存導致出貨量趨緩；毛利率方面，由于臺幣對美元升值幅度大，且產品組合中較低毛利率的PON 占比持續提升，影響整體毛利率表現，前鼎Q2 毛利率自Q1 之20.74%下滑至19.6%。

        前鼎預估其11Q3 營收4.04 億元，這比去年同期實際營收下滑11%。公司表示，光收發模塊市場可能帶來的旺季需求會一定程度維持下季上升，然中國大陸市場仍然不見明朗，公司Q3成長受限。

        首先，目前大陸Q3光通訊整體產業鏈滯緩，市場需求有遞延之趨勢，下游客戶出貨量尚不明顯。 

        其次，大陸三大運營商2011年PON設備集采結果顯示GPON產品占據主流位置，雖然實際部署中EPON仍處上風，但GPON 已成為市場發展主流。前鼎的PON產品出貨以EPON為主，而EPON 主流市場在日本，因此大陸市場對前鼎Q3 EPON成長幫助有限。 

        第三，退一步來講，前鼎目前也有GPON 產品出貨，且10G GPON/EPON整體技術規格協議已經完成，然起步較晚，在整體量尚未達經濟規模以及大陸市場正處于EPON/GPON轉換之際的情況下，毛利率及營收比重難有提升的空間。

        最后，大陸三大電信營運商紛紛擴大投資寬帶建設，成長性很大，然而與當地供應廠商仍存在成本差距下，前鼎難以直接打入華為、中興等設備廠供應鏈。所以，我們預估Q3大陸市場在前鼎的整體營收比重仍很小，前鼎短期內營收成長動能仍然有限。

        通過以上分析，訊石認為這不僅僅是前鼎一家公司的煩惱，對于大陸市場的混亂競爭、低成本等問題，諸如上詮、光環、華星光、臺通、聯鈞等廠也仍然有自己的困惑。當然，這應該只是短期性的問題，而到大陸投資辦廠對臺廠而言，也許不失為最直接的解決之道，因為這不僅在政策上行得通，而且實際的生產材料、勞工成本及客戶端渠道等運作也比較低廉。